Umfrage von KORUS CONSULT und MIPLETS

Networking - Empfehlungen im Freundeskreis - Anregungen - Kritik - nie zuvor hatten Kunden soviel Macht wie heute. Wer vernetzt ist, kann Wellen der Begeisterung oder der Empörung auslösen – jeder einzelne hat plötzlich Einfluss. Was aber, wenn Firmen darauf keine oder nur späte Antworten haben?

Wie wichtig ist Social Media tatsächlich für Unternehmen in Deutschland, Österreich in der Schweiz? Wieviel Zeit wird dafür verwandt, was haben die bisherigen Aktivitäten gebracht? Wo sehen Unternehmen die größten Herausforderungen, wo die größten Chancen? Welche negativen Erfahrungen gibt es mit Social Media, in welchem Umfang nutzen Unternehmen professionelle Monitoring-Tools?

“Aus den USA, aus Großbritannien zum Beispiel gibt es hierfür schon sehr gute Erkenntnisse. In Deutschland fehlen bislang qualifizierte Daten, die einzelnen Unternehmen als Benchmark und damit Entscheidungshilfe für die eigene Strategie dienen könnten,” so die Initiatoren Detlef Korus und Bonka Roustcheva. “Wir wollten einfach eine Diskussionsgrundlage haben, die das Social Web aktiv miteinbindet und gleichzeitig eine Art Impuls zu einer weiterführenden Debatte geben kann.” Qualifizierte Daten seien zwar bei größeren Meinungsforschungsinstituten durchaus vorhanden. Allerdings seien diese Daten oftmals nur zu hohen Kosten nutzbar.

Im Folgenden fasse ich sechs Ansätze des Komplexitäts- und Ungewissheitsmanagements knapp zusammen. Sie zeigen, dass ernsthafte Ansätze stets über eine Verhaltensänderung gehen. Gute Sprüche, wie sie z.B. in 6 Ways to Master Entrepreneurial Uncertainty feil gehalten werden, sind in der Praxis wenig hilfreich.  Nur Reither macht deutlich, dass die Veränderung eingefahrener Verhaltens- und Denkmuster Geduld und Mühe erfordert.

1.  Franz Reither in Komplexitätsmanagement, Gerling Akademie Verlag 1997

Er identifiziert zunächst typische Verhaltensformen, Reaktionsmuster und Fehler an mehr als 7000 Führungskräften aus den unterschiedlichsten Berufsfeldern. An solchen Mustern lassen sich praxisorientierte Konzepte entwickeln, mit denen der Umgang mit Ungewissheit realisiert werden kann.

Reither stellt Bemühungen um die systematsiche Veränderung bisheriger Verhaltensmuster in den Vordergrund, wenn es um angemessenen Umgang mit Unsicherheit geht (S. 124f). Man müsse sich selbst in Situationen erlebt und erfahren haben, um aus den vorhandenen Einsichten praktisches Kapital schlagen zu können. Die täglichen Business-Situationen sind dafür aber wenig geeignet, weil der Feedback auf Verhalten unter Ungewissheit zu lang ist und keine Ressourcen investiert werden kann, um das eigene Verhalten angemessen zu reflektieren. Daher simuliert Reither in einer Lernlaborumgebung komplexe und ungewisse Situationen.

Das Training mit diesen Simulationsverfahren liefert eine geschärfte Wahrnehmung für komplexe Situationen und verdeutlicht die eigenen Stärken und Schwächen im Umgang mit Ungewissheit und Komplexität. Dem Trainingsansatz liegt die Idee zugrunde, dass Komplexitätsmanagement ein ganzheitlicher Prozess sei,  in welchem Denken, Wollen, Fühlen und Handeln zusammen spielen.
Die notwendigen Strategien zur erfolgreichen Bewältigung von Ungewissheit lassen sich nicht als fest umrissener Wissenstoff vermitteln, sondern müssen in einem stetigen Erfahrungsprozess integriert werden.

2. Ralph D. Stacey in Unternehem am Rande des Chaos, Schäffer-Poeschel, 1997

Er gibt zuerst eine umfassende und etwas verwinkelte Einführung in die Theorie dynamischer Systeme (sog. Chaostheorie), die er Komplexitätstheorie nennt, und ist der Einzige, der auf die Bedeutung von Kontrollvariablen aufmerksam macht. Er nennt auch einige Beispiele von Kontrollvariablen in menschlichen Organisationen, wie etwa Geschwindigkeit des Informationsflusses, Grad der Vielfalt, Grad der Vernetzung, etc.

Am Schluss (S. 214) erklärt Stacey, dass er nicht über eine neue Führungsstrategie spreche und keine Erfolgsrezepte anbiete. Erfolgsformeln würden sowieso nur dazu führen, des eigenen Denken einzustellen. Alle Bausteine, die für eine neue Wahrnehmung vom Leben in Organisationen erforderlich sind, seien bereits hinreichend bekannt und praktisch erprobt. Neu an seinem Ansatz sei lediglich ein zusammenhängender Gesamtrahmen, der der Führungstätigkeit einen Sinn gebe.

Das Erfolgsrezept besteht also darin, die Erkenntnisse über Komplexitätsforschung als Rahmen für eine Selbstreflexion auf individueller-, gruppen- und organisationsweiter Ebene zu nutzen und im Dialog zu erörtern. Die Form der kritischen Selbstbeobachtung und Selbstanalyse bietet eine Gelegenheit, Management in Grenzsituationen zu verstehen.

Stacey schliesst mit der Bemerkung, dass ein Mensch, der seine Denkweise von grundauf ändert, mit grösster Wahrscheinlichkeit auch sein Verhalten ändert.

3. Karl E. Weick in Das Unerwartete managen. Klett-Cotta, 2001 (Neuauflage 2010)

unerwartet...

Er glaubt, dass sich hinter den Problemen, mit denen Führungskräfte zu kämpfen haben, die Unfähigkeit steckt, das Unerwartete zu managen (S. 14f). Er stellt fest, dass Menschen schlecht mit unerwarteten Ereignissen umgehen können und fragt, was es denn bedeutet, ein unerwartetes Ereignis erfolgreich zu managen. Seine Antwort: ein erfolgreiches Management des Unerwarteten ist ein achtsames Management des Unerwarteten. Wer achtsam ist, ist sich der grossen Bedeutung schwacher Signale stets bewusst und begegnet ihnen mit starken Reaktionen.
Weik identifiziert fünf Merkmale hoher Zuverlässigkeit:

• Konzentration auf Fehler (Analyse von Zwischenfällen als Motivation zum Lernen)
• Abneigung gegen vereinfachende Interpretation (Erklärungen differenzieren und Hang nach Bestätigung bekämpfen)
• Sensibilität für betriebliche Abläufe (Aufdecken von Lücken in den Abläufen)
• Streben nach Flexibilität (aus Fehlern lernen und Rückmeldungen rasch in Praxis umsetzen)
• Respekt vor fachlichem Wissen und Können (in hektischen Phasen wandern die Entscheidungen zu den Experten)

Er gibt zahlreiche Tips, wie man Wahrnehmung und Antizipation fördern kann.

4. Stefan Strohschneider in , Ja mach´ nur einen Plan …, Version IV, 28. März 2001

Er stellt fest, dass in Situationen hoher Unbestimmtheit das aktuelle Kompetenzempfinden bedroht ist. Ist der Misserfolg gravierend finde eine Ressourcenprüfung statt: Kenne ich andere, bislang noch nicht ausprobierte Wege der Zielerreichung? Erlauben es mir die Situation und meine Unbestimmtheitstoleranz, es „einfach mal drauf ankommen zu lassen“? Entwickelt sich die Situation in einer Weise, dass ich unbedingt reagieren muss? Oder handelt es sich um eine Situation hoher „Effizienz-Divergenz“, in der ich eine Fülle anderer erfolgversprechender Handlungsmöglichkeiten habe?

Das Ergebnis dieser Prüfung entscheidet über das weitere Verhalten. Ist es positiv, so wird man versuchen, das aufgetauchte Problem zu lösen. Ist es negativ, beginnt eine Suche nach Bestimmtheit (z.B. durch Umdeutung von Information) und Vermeidung von Unbestimmtheit (z.B. durch aktive Informationsabwehr).

Im Ausgang dieser Ressourcenprüfung sieht Strohschneider den entscheidenden Unterschied zwischen ambiguitätstoleranten Personen und solchen, die sich durch Ungewissheit lähmen lassen.

5. DeMeyer, Loch und Pich in Managing Project Uncertainty, MIT SLOAN MANAGEMENT REVIEW, 2002

Sie unterscheiden zwischen

• Variation (lediglich Ungewissheit bezgl. Dauer der einzelnen Tasks)
• Vorhersehbare Ungewissheit (sogenanntes Risiko)
• Unvorhersehbare Ungewissheit (das Unerwartete, Schwarze Schwäne)
• Chaos (quasi permanente Ungewissheit)

Für den Umgang mit Projekten voller unvorhersehbarer Ungewissheiten (und Chaos) geben Sie Checklisten bezüglich bestimmter Verhaltensbereiche an. Z.B.

Rolle: Networker, Botschafter, Unternehmer, Wissensmanager

Managing Tasks: Iteratives Planen, Analyse schwacher Signale, laufende Überprüfung und Anpassung der Ziele,

Managing Relationshions: Netzwerk von Supportern und Experten unterhalten und ständig nach Helfern und Unterstützern Ausschau halten, flexible Beziehungen aufbauen und unterhalten, Partnerschaft statt Verträge, Einbeziehen aller Stakeholders in die Kommunikation

6. Fritz Böhle, Management der Ungewissheit, in Jeschke (Hrg) Enabeling Innovations,  2011
In industriellen Gesellschaften wird bisher Ungewissheit primär als Defizit und Bedrohung gesehen. Entweder wird nach Wegen gesucht, trotz Ungewissheit zu planen oder es wird resignierend festgestellt, dass Ungewissheit eine bewusste Steuerung und Gestaltung der Organisation verunmöglicht.

Ein neuer Umgang mit Ungewissheit erfordert einen tiefgreifenden kulturellen Wandel und grundlegende Neuorientierung, die zwischen der Strategie der Beseitigung von Ungewissheit einerseits und Ohnmacht andererseits liegt. Das Konzept des planmässigen-rationalen Handelns wird durch das situative Handeln ersetzt.

Böhle zitiert z.T. Forschungsergebnisse, die hier ebenfalls bereits aufgelistet sind und leitet daraus ab, dass Strategien, wie

• Situatives Handeln
• Festlegen von Zielen erst im und durch das praktische Handeln
• Spürende und empfindende sinnliche Wahrnehmungen
• Implizites Wissen

zum zukünftigen Repertoire im Umgang mit Ungeweissheit gehören wird.

Täglich erleben wir Überraschungen. In unserer Wahrnehmung wird die Welt zunehmend schnelllebiger, unübersichtlicher, dynamischer und volatiler. Es wird immer ungewisser, was als Nächstes passiert.

Ungewissheit bedeutet, keine Gewissheit von dem zu haben, was kommt. Wenn ich weiss, was auf mich zukommt, kann ich planen. Wenn sogar die nähere Zukunft ungewiss ist, greift keine Planung mehr. Das macht vielen Leuten grosse Angst.

Das ist Ungewissheit:

Hier ein paar Tweets der letzten 24 Stunden zum Stichwort Ungewissheit:

nicht schon wieder alles von vorne.. nicht schon wieder diese ganze ungewissheit.. nicht schon wieder..

Die Ungewissheit über die weitere wirtschaftliche Entwicklung schlägt inzwischen auf die Personalplanung vieler Firmen durch

Die Ungewissheit der Zukunft macht mir Angst.

Griechenland: Ungewissheit über neue Regierung

Nur irgendwo, ist da dann wieder diese Ungewissheit, wieso er es überhaupt macht..

Besetzer in ständiger ungewissheit über räumungstermin lassen

Diese Ungewissheit bringt mich um! Frag immer nur Wieso, Weshalb, Warum?..

Nach der Ungewissheit ist vor der Ungewissheit: Wie schon in den beiden Vormonaten trübte sich das Immobilienklima weiter ein

Die Ungewissheit über den Fortgang der Schuldenkrise und konjunkturelle Risiken hat die Aktienmärkte im Griff

Drei von diesen neun Tweets klingen wie Hilferufe. Andere sind eher sachlich, einer verwendet Ungewissheit sogar als Strategie (die Hausbesetzer in Ungewissheit über den Räumungstermin lassen).

Es scheint ein grundlegendes Verhalten von uns Menschen zu sein, dass wir aufgrund einer Prognose der Entwicklung unser Verhalten planen. Wenn wir daran gehindert werden, kommt es zu Fehlfunktionen. Etwa so, wie es zum Verhaltensrepertoire von vielen wechselwarmen Tieren gehört, an der Sonne zu liegen. Tun sie das nicht, erstarren sie mitunter in einem Kälteschlaf. Ein paar wenige können aber durch Muskelzittern Wärme erzeugen und sind dadurch weitgehend unabhängig von einer Wärmequelle.

Wir Menschen lassen uns von Ungewissheit lähmen, ohne eine alternative Gewissheitsquelle zu nutzen. Wir geben uns ach wie intelligent, benehmen uns aber wie eine irgendeine Kröte.

Gewissheit heisst, sich auf die Prognose verlassen zu können. Gewissheit hat etwas mit Verlässlichkeit zu tun. Worauf können wir uns verlassen, wenn nicht auf eine gewisse Stabilität der Entwicklung? Wenn in jeder Minute etwas anderes abläuft als erwartet, worauf ist denn noch Verlass? Vielleicht auf die Gewissheit, dass es uns gelingen wird, mit dem Unerwarteten fertig zu werden.

Das ist Gewissheit:

Philippe Vallat schreibt in seinem Artikel Ist Krisenmanagement nur die Lösung zum gescheiterten Risikomanagement? auf seinem Blog über komplexe Projekte

Die Fähigkeit, mit Nichtwissen, Unsicherheit und Komplexität umzugehen, lässt sich kaum prüfen oder zertifizieren: sie lässt sich nur im wirklichen Leben beweisen, nämlich wenn das in den Schulen erworbene Wissen nichts mehr nutzt: während der Krise

Aber kann man diese Fähigkeit erwerben und trainieren?

Suchen Sie nicht nach einer Technik, um diese neue Gewissheit zu erlangen. Man kann sie nur antrainieren. Man muss immer wieder erleben, dass man erfolgreich mit unerwarteten Situationen umgeht, damit man es sich zutraut. Man lernt, in unerwarteten Situationen das Richtige zu tun, wie man lernt, Auto zu fahren oder Klavier zu spielen. Wenn Sie’s einmal gelernt haben, dann können Sie sich darauf verlassen, Probleme, die durch unerwartete Situationen entstanden sind, lösen zu können.

Der Biologe und Hirnforscher Gerhard Roth erklärt sehr konkret, wie gute Entscheidungen zustande kommen: Nicht rational und nicht im Bauch, sondern als aufgeschobene intuitive Entscheidungen des Vorbewussten.
Roth unterscheidet

Führen heisst Entscheiden – sei das nun als CEO in einer Unternehmung, als Projektleiter oder bei der Ausführung eines Amtes in einem Verein. Wenn etwas Ungeplantes passiert, dann müssen wir entscheiden, was zu tun ist und welche Handlungsalternative wir als Erstes ergreifen.

Herzlich Willkommen zur Wunschanalyse von Sharewise in Zusammenarbeit mit Stephan Heibel vom Heibel-Ticker.de Börsenbrief (www.heibel-ticker.de) und Terrell Trowbridge von LRT-Finanzresearch.de (www.lrt-finanzresearch.de). Unsere Mitglieder haben sich diese Woche eine Analyse des schwedischen Anbieters von Gartenarbeitsgeräten Husqvarna AB gewünscht.

Husqvarna AB laut Sharewise.com:

Husqvarna AB (WKN A0J 2R3, ISIN SE0001662230, Marktkapitalisierung: ca. 2,3 Mrd. Euro)

Firmenlogo Husqvarna AB

NR. 1 WELTWEIT FÜR WALD & GARTEN

Husqvarna AB hat im Jahr 2007 einer deutschen Investorengruppe “unseren” allseits bekannten Gartenspezialisten Gardena abgekauft. Damit verfügt das schwedische Unternehmen nun über insgesamt drei Unternehmensbereiche: Gartenarbeitsgeräte (Rasenmäher, Wasserschläuche), Straßenbaugeräte (Diamant-Steinsägen) und Waldarbeitsgeräte (Kettensägen). In den meisten Produktgruppen, in denen Husqvarna unterwegs ist, bezeichnet sich das Unternehmen selbst als weltweiter Marktführer.

Mit einem Jahresumsatz von 3,6 Mrd. Euro und einer Marktkapitalisierung von 2,3 Mrd. Euro gehört das Unternehmen sicherlich schon zu den größeren Mittelständlern und kann sich ein weltweites Produktions- und Vertriebsnetz leisten. Die fahrbaren Rasenmäher – also die, auf die Sie sich drauf setzen können – werden insbesondere in den USA verkauft. Darum hat Husqvarna auch in South Carolina, USA eine entsprechende Produktion für diese Geräte aufgebaut.

Ihr Autor hat sich kürzlich einen handbetriebenen Spindel-Rasenmäher von Gardena gekauft. Es ist schon erstaunlich, wie sich solche Geräte unterschiedlicher Hersteller im Detail unterscheiden und ich war überrascht, wie leichtgängig das Gerät ist. Kein Vergleich zu dem, was ich in meiner Kindheit über den Rasen drücken musste.

Seit sechs Wochen wird vor dem Fenster Ihres Autors eine Straße gebaut: Gepflastert und mit Bürgersteig. Sie glauben gar nicht, wie viele Steine zurecht gesägt werden müssen. Den ganzen Tag läuft die Stein-Kreissäge und raten Sie mal, welche Marke darauf steht: Husqvarna. Diamantbesetzte Scheiben sorgen dafür, dass die benzinbetriebene (höllisch laute) Kreissäge durch den Stein geht wie durch Butter.

Wir haben hier also eine Firma entdeckt, die Produkte anbietet, mit denen viele von uns schon einmal in Berührung gekommen sind. Komisch, dass man von der Firma Husqvarna fast nie etwas hört. Die Schweden arbeiten leise vor sich hin und behalten ihre Aktien zu Hause.

NOTIERUNG DER AKTIEN ÜBERWIEGEND IN SCHWEDEN

Da haben wir auch schon den Haken an der Geschichte: die Aktien werden Sie hier an den deutschen Börsen oder auch in den USA zwar notiert sehen, aber es findet kaum ein nennenswerter Handel (und damit Börsenumsatz) statt. Wenn Sie die Aktien also kaufen möchten, müssen Sie direkt über die schwedische Börse ordern. Und das kann durchaus teuer werden, je nachdem bei welcher Bank Sie sind. Erkundigen Sie sich unbedingt zunächst nach den geschätzten anfallenden Ordergebühren.

Auch über Xetra werden täglich Aktien von Husqvarna gehandelt, doch in einer so geringen Anzahl dass Sie bitte nur mit streng limitierten Orders arbeiten sollten und nicht enttäuscht sein dürfen, wenn Sie trotz großzügigem Kauflimit nicht zum Zuge kommen. Aber sollte man die Aktie überhaupt kaufen?

PRODUKTIONSPROBLEME IN SOUTH CAROLINA, USA

Im März diesen Jahres hat Husqvarna die Produktion der fahrbaren Rasenmäher von Nebraska, USA nach South Carolina, USA, verlegt. Dabei kam es zu Problemen mit der Einkaufslogistik sowie mit der sprunghaft gestiegenen Komplexität der Produkte. Wenn ich mir die unterschiedlichen Berichte darüber so durchlese, dann komme ich um die Vermutung nicht herum, dass bei dieser Verlegung der Produktion nach South Carolina Planungsfehler gemacht wurden.

In der Konsequenz konnten weniger Rasenmäher produziert und damit auch verkauft werden. Die Auswirkung der Probleme erstreckt sich noch über das laufende zweite Quartal hinsichtlich der verminderten Produktionsmenge und hat einen unliebsamen Effekt der Kostenerhöhung für das gesamte Jahr 2011 zur Folge. Um die Probleme zu beheben sind zusätzliche Investitionen erforderlich, die das Ergebnis des Geschäftsjahres 2011 belasten werden.

Der Kurs der Aktien war im April nach Bekanntwerden der Probleme von 6,00 Euro auf 4,80 Euro eingebrochen. Für einen Umsatzausfall von geschätzten 100 Mio. Euro und einem Gewinnausfall von geschätzten 15 Mio. Euro wurde der Unternehmenswert um 350 Mio. Euro vermindert. Zu viel in meinen Augen, denn bei einem KGV von 16 wäre ein Kursverlust von 5% angemessen gewesen und nicht von 20%.

Oder zeigt das Problem in den USA die Unfähigkeit des Managements, ordentlich zu planen? Wenn ich also im Folgenden positiv gegenüber der Aktie von Husqvarna eingestellt bin, dürfen Sie diese Möglichkeit nicht aus den Augen verlieren. Ich habe keine weiteren Anhaltspunkte dafür gefunden, im Großen und Ganzen macht das Unternehmen sowie das Management eigentlich einen guten Eindruck. Doch da ich kein Schwedisch kann und die Informationen über das Unternehmen sehr spärlich gesät sind würde ich wachsam bleiben.

FAIRE BEWERTUNG, GUTE DIVIDENDE

So wird für das laufende Jahr ein Umsatzrückgang um 3% erwartet. Dies schlägt sich proportional im erwarteten Gewinn nieder. Nach der Aussage des Unternehmens, dass die Produktionsprobleme Folgekosten verursachen dürften, würde ich ein schwächeres Ergebnis als derzeit allgemein erwartet im laufenden Jahr nicht ausschließen.

Doch kurzfristige Probleme wirken sich nur selten auf die langfristige Wachstumsgeschichte eines Unternehmens aus. Der in diesem Jahr entgangene Umsatz wird im nächsten Jahr vermutlich wieder aufgeholt. Es wird ein Umsatzanstieg um +7% erwartet, der Gewinn könnte Analysten zufolge soagr um +50% steigern. So sieht das aktuelle KGV 2011e von 16 noch recht teuer aus, aber schon das KGV 2012e ist mit 11 sehr günstig. Wenn Sie nun auch noch die attraktive Dividendenrendite von 3,5% für das Jahr 2010 sowie 4,3% für das Jahr 2012 hinzu addieren, so ergibt sich eine langfristig aussichtsreiche Investmentgelegenheit.

Die Bilanz sieht gut aus. Der Schuldenstand ist mit 600 Mio. Euro niedrig. Insbesondere die Ergebnisentwicklung ist überproportional positiv und sollten dem Aktienkurs helfen.

AUSBLICK: INFORMATIONSTECHNOLOGIE UND AKKUGERÄTE

Wenn Sie glauben, der Markt für Motorsägen, Rasenmäher und Gartenbewässerung sei langweilig und berge kein Wachstumspotenzial, dann sollten sie sich die jüngsten Entwicklungen in einem Baumarkt einmal anschauen: Immer mehr elektrische Geräte werden mit Akkus ausgestattet. Das lange Stromkabel bei der Heckenschere ist stets ein Ärgernis für den ängstlichen Gärtner, der sich vor dem versehentlichen Durchschneiden des Kabels fürchtet.

Husqvarna hat kürzlich einen Roboter-Rasenmäher auf den Markt gebracht. Das Gerät für etwa 1.500 Euro beschäftigt sich selbst im Garten und fährt kontinuierlich den Rasen ab, der zu mähen ist. Ist der Akku leer, fährt das Gerät in seine Basisstation zurück und lässt sich aufladen.

Und Bewässerungssysteme, die über diverse Messpunkte sowie eine Zeitschaltuhr die optimale Bewässerungsmenge und Bewässerungszeit bestimmen, lassen sich ebenfalls noch weiter verbessern. Ich sehe hier aktuell jedenfalls noch genügend Entwicklungspotenzial, um die Nachfrage nach immer neuen Geräten weiter aufrecht zu erhalten.

CHARTTECHNIK

Hier finden Sie eine ausführliche charttechnische Analyse der Aktie des schwedischen Anbieters von Gartenarbeitsgeräten, Husqvarna AB von unserem Kooperationspartner in Sachen Charttechnik LRT-Finanzresearch.de.

FAZIT: VIELLEICHT EINE SOLIDE ANLAGE AUF LANGE SICHT, ABER KURZFRISTIG NOCH TURBULENT

Ich werde den Titel nicht in mein Portfolio aufnehmen, denn mir gefällt die spärliche Informationslage nicht. Ich kann das Management nicht abschließend einschätzen und würde die Aktie daher eher für einen kurzfristigeren Zeithorizont in Erwägung ziehen. Doch kurzfristig lasten die erforderlichen Investitionen in South Carolina auf dem Unternehmen, insbesondere auf dem Gewinn, so dass die Aktie derzeit keine allzu großen Sprünge machen dürfte.

Grundsätzlich finde ich das Unternehmen jedoch überaus attraktiv und ich werde mich darum bemühen, Näheres über das Management und die Hintergründe der Probleme in den USA in Erfahrung zu bringen. Sollten sich die Probleme tatsächlich als einmalige Probleme entpuppen, so ist die Aktie langfristig sicherlich interessant. Denn das gegenwärtige Bewertungsniveau der Aktie ist günstig und die Dividende erscheint mir recht attraktiv.

Über den Autor

Stephan Heibel ist Autor und Herausgeber des Heibel-Ticker Börsenbriefes, der wöchentlich kostenfrei per E-Mail verschickt wird. Darin werden die Hintergründe zu Kursbewegungen an den Finanzmärkten aufgezeigt und erklärt. Interessante Tradingideen werden daraus abgeleitet. Sie können sich unter:

http://www.heibel-ticker.de

unverbindlich eintragen.

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Stephan Heibel

Andreas Zeuch fordert in seinem Blogbeitrag Affenmärchen – Arbeit frei von Lack und Leder die Freistellung aller Arbeitnehmer, auf dass sie sich an Gefässen beteiligen, welche von den Unternehmen zur Verfügung gestellt werden. Ich verstehe Zeuch so, dass es in seiner Vision keine Angestellten mehr gibt, sondern dass Unternehmen Geschäftsgelegenheiten und Infrastruktur bereitstellen, an denen sich die Leute als Freelancer beteiligen können.

Sehr geehrte Damen und Herren,

aktuell verfügen wir über mehr als 90.000 registrierte Mitglieder aus aller Welt, die sich auf unserer Plattform messen lassen. Wir sind überzeugt, dass die Börse zu Übertreibungen nach oben oder auch nach unten neigt. Dabei gibt es natürlich gute und schlechte Investoren.

Genau aus diesem Grund überprüfen wir, welche Aktientipps auf Sharewise auch tatsächlich eintreffen. Bei jeder Aktienempfehlung müssen Sie bei uns angeben, ob Sie eine Aktie kaufen oder verkaufen würden, verbunden mit einem konkreten Kursziel. Wir überprüfen dann, was anschließend mit dem Aktienkurs passiert. Diejenigen Tippgeber, die den STOXX Europe 600 nachhaltig schlagen (dabei werden nur Aktien mit mindestens 500.000€ täglichem durchschnittlichen Handelsvolumen berücksichtigt), werden bei uns ganz oben in der Rangliste geführt. Es zählt also einzig und allein die Outperformance zum STOXX Europe 600 – denn wer besser als der Index ist, schlägt den Markt!

Auf Sharewise kommt keiner in der Rangliste nach oben, der mit einem Aktientipp Glück gehabt hat. Mindestens 10 abgegebene Empfehlungen sowie mindestens eine neue Empfehlung pro Monat gewährleisten, dass Sie sich auf die Outperformance unserer Top 100 Mitglieder verlassen können.

Dieser Ansatz schützt nachhaltig davor, die falschen Aktien zu kaufen. Beteiligen Sie sich einfach aktiv bei uns und geben Sie Ihre Empfehlungen ab.

Nun werten wir von Sharewise aus, welche Aktien aktuell von den Top 100 Mitglieder zum Kauf empfohlen werden. Einen Teil dieser Auswertungen stellen wir regelmäßig kostenlos allen Mitgliedern zur Verfügung, indem wir Ihnen die ersten drei Aktien aus dieser Liste zeigen.

Beginnen möchten wir heute wie immer mit einem aktuellen Marktüberblick. Anschließend gehen wir detailliert auf die drei Aktien ein, die aktuell von unseren Top 100 Mitgliedern am häufigsten zum Kauf empfohlen werden. Am Ende betrachten wir dann noch die auffälligsten Insiderkäufe und -verkäufe der letzten zwei Wochen.

Marktüberblick

Natürlich sind auch wir vom Sharewise Börsenbrief keine Hellseher und so konnten auch wir die schlimmen Ereignisse in Japan nicht vorhersehen. Aber wir hatten unsere Abonnenten rechtzeitig davor gewarnt, dass es an den Märkten kurzfristig schwieriger werden dürfte. So haben wir im Sharewise Börsenbrief unsere Börsenampel schon vor einigen Wochen auf “gelb” geschaltet und versucht unser Sharewise Börsenbrief Musterdepot etwas defensiver auszurichten. Darum haben wir Ende Januar 2011 die als defensiv geltende E.ON Aktie in unser Sharewise Börsenbrief Musterdepot aufgenommen und daran können Sie schon erkennen, dass wir leider nicht über hellseherische Fähigkeiten verfügen. Denn aufgrund der Atomkraftwerkskatastrophe von Fukushima geriet natürlich insbesondere die E.ON Aktie unter Druck. Und auch eine weitere Aktie unseres Sharewise Börsenbrief Musterdepots litt unter den Ereignissen in Japan, nämlich die Aktie des Versicherungsriesen Allianz SE. Daher haben wir kurzfristig reagiert und die Stoppkurse in unserem Sharewise Börsenbrief Musterdepot vorübergehend ausgesetzt.

Allerdings haben wir mit der Aktie des Solarmaschinenbauers Roth & Rau AG auch eine Aktie im Depot, die von den Ereignissen in Japan kurzfristig massiv profitieren konnte. Und mit der Aktie des Stahlhändlers Klöckner + Co. SE haben wir eine weitere Aktie, die mittelfristig vom nun notwendig gewordenen Wiederaufbau in Japan profitieren dürfte. Zudem haben wir den kleinen “Sell Off” an den Märkten dazu genutzt, die Investitionsquote unseres Sharewise Börsenbrief Musterdepots zu erhöhen.

Denn generell bleiben wir bei unserer Markteinschätzung, die wir schon vor zwei Wochen an dieser Stelle beschrieben haben. Nämlich das wir noch zwei schwierige aber sehr volatile Monate März und April erleben werden, bevor es dann im Mai wieder leicht nach oben gehen dürfte. Den Sommer über dürften sich die Märkte dann volatil seitwärts bewegen, bevor es gegen Jahresende wieder zu einer Kursrally kommen dürfte. Insgesamt erwarten wir den DAX zum Jahresende hin in Richtung alter Allzeithochs im Bereich 8.150 Punkte sowie neue Allzeithochs Anfang des Jahres 2012. Auch wenn kurzfristig daher, angesichts der Lage im Nahen Osten, Nordafrika und Japan, noch schwierige und vor allen Dingen sehr volatile Zeiten auf uns zukommen könnten, belassen wir unsere Börsenampel auf “gelb” und empfehlen weiterhin Aktien überzugewichten. Denn die kurzfristige Aktienmarktentwicklung ist rein politisch bedingt und politische Börsen haben der Erfahrung nach stets kurze Beine. Mittel- bis langfristig jedoch setzen sich an den Aktienmärkten immer die fundamentalen Daten durch und diese zeigen derzeit eine recht günstige Bewertung an. Insofern ist ein Umschalten der Börsenampel auf “rot” unseres Erachtens derzeit absolut nicht angebracht, denn es ist kein neuer Börsencrash zu erwarten. Auch darum haben wir ja den kurzfristigen “Sell Off” aufgrund der Ereignisse in Japan dazu genutzt, die Investitionsquote unseres Sharewise Börsenbrief Musterdepots wieder deutlich aufzustocken und sind daher nun zu knapp 93% investiert. So liegen wir in Sachen Performance aktuell wieder in etwa gleichauf mit dem DAX und konnten alle anderen Vergleichsindizes outperformen. Und das trotz der Tatsache, dass wir mit den Aktien der Allianz SE sowie der E.ON AG aufgrund der traurigen Ereignisse in Japan ein wenig Pech hatten.

Diese 3 Aktien empfehlen unsere Top 100 Mitglieder aktuell am häufigsten zum Kauf

1.) Dialog Semiconductor plc: Bereits Mitte September 2010 haben wir den Leserinnen und Lesern unseres Sharewise Börsenbriefes die Aktie des Chipentwicklers Dialog Semiconductor plc zu Kursen unter 11,00 Euro zum Kauf empfohlen. Unser Kursziel auf Sicht eines Jahres lag bei 18,00 Euro und wir haben sogar versucht die Aktie in unser Sharewise Börsenbrief Musterdepot aufzunehmen, was jedoch leider nicht gelang. Inzwischen hat die Aktie mit in der Spitze knapp 20,00 Euro unser Kursziel mehr als erreicht, fiel jedoch in den letzten Wochen deutlicher zurück. Dies haben unsere Sharewise Top Mitglieder zum Anlass genommen die Aktie zuletzt verstärkt zum Kauf zu empfehlen, so dass sie schon seit mehreren Wochen den ersten Platz auf unserer Sharewise Aktienrangliste belegt. Zuletzt haben wir die Aktie daher im Rahmen unseres Sharewise Börsenbrief nochmals genauer unter die Lupe genommen und das Kursziel auf nun 22,00 Euro (auf Sicht eines Jahres) erhöht. Dabei vertrauen wir voll und ganz auf die Fähigkeiten unserer Sharewise Top Mitglieder sowie unsere eingehende Analyse. Würde man den Insidern folgen, so dürfte man das Papier derzeit eigentlich nicht anfassen, da hier zuletzt Insiderverkäufe im großen Stil getätigt wurden.

2.) Aixtron SE: Die Aktie des Herstellers von Maschinen zur Produktion von LEDs, Aixtron SE, gehört ebenfalls zu den absoluten Dauerbrennern in unserer Sharewise Aktienrangliste. Darum haben wir die Aktie bereits im September zu Kursen von 21,40 Euro in unser Sharewise Börsenbrief Musterdepot aufgenommen. Ende Januar 2011 wurden wir dann zu Kursen von 28,80 Euro mit einem Kursgewinn von fast +35% unglücklich aus der Aktie ausgestoppt. Wir hatten damals ohnehin vor hier Gewinne mitzunehmen, hätten die Aktie aber gerne zu Kursen von über 30,00 Euro verkauft. Aber wie dem auch sei, der Verkauf war im Nachhinein zumindest kein grober Fehler. Denn seit einigen Wochen konsolidiert die Aktie zwischen 28,00 Euro auf der Unterseite und 32,00 Euro auf der Oberseite und kommt nicht mehr richtig voran. Nachdem der große amerikanische Konkurrent Cree Inc. zuletzt eine Umsatzwarnung aussprechen musste, geriet auch die Aixtron Aktie wieder unter Druck und testet aktuell wieder die 28,00 Euro Marke. Generell gilt hier: Fällt die Aktie unter die untere Begrenzung der Seitwärtsrange und damit unter die 28,00 Euro Marke, so drohen weitere Kursverluste in Richtung 25,00 Euro und später in Richtung 22,00 Euro/23,00 Euro. Kann die Aixtron Aktie hingegen über die 32,00 Euro Marke nach oben ausbrechen, so dürfte der Kurs zügig in Richtung 38,00 Euro weiter steigen. Derzeit ist noch keine Entscheidung absehbar, generell sind wir jedoch – wie ja auch unsere Sharewise Top Mitglieder – eher positiv gestimmt.

3.) Deutsche Bank AG: Ähnlich wie die beiden anderen genannten Aktien gehört auch die Aktie der Deutschen Bank AG zu den Dauerbrennern in unserer Sharewise Aktienrangliste. Dies ist auch wenig verwunderlich, da die Aktie mit einem Vorsteuer-KGV von gerade einmal 4 (auf Basis des geplanten Gewinns vor Steuern in Höhe von 10 Mrd. Euro in 2011) extrem günstig bewertet. Daher wird die Aktie von unseren Sharewise Top Mitgliedern insbesondere zu Kursen um bzw. unter 40,00 Euro immer wieder verstärkt zum Kauf empfohlen. Im Sharewise Börsenbrief haben wir die Aktie daher ebenfalls schon frühzeitig, konkret Mitte Oktober 2010 zu Kursen unter 40,00 Euro, zum Kauf empfohlen. Aufgrund der Ereignisse in Japan bietet sich nun noch einmal die Chance auf dem Niveau von Mitte Oktober in die Aktie einzusteigen.

Die Sharewise Aktienrangliste enthält nur die Aktien, die aktuell von unseren Top 100 Mitgliedern verstärkt zum Kauf empfohlen werden. Auf Basis dieser Aktienrangliste wird jede Woche die Aktie ausgewählt, die wir im Rahmen unseres Sharewise Börsenbrief besprechen. So ist gewährleistet, dass unsere Leser vom Sharewise Konzept der “Weisheit der Vielen” und davon, welche Aktien unsere nachweislich besten Mitglieder aktuell favorisieren, profitieren. Uns interessieren dabei vor allem die Neueisteiger in die Sharewise Aktienrangliste. Denn diese Aktien wurden dann von vielen Top 100 Mitgliedern zum Kauf empfohlen. Meistens gibt es dann bei dieser Aktie ein aktuelles Ereignis wie z.B. sehr gute Quartalszahlen. Oder die Aktie ist stark gefallen, hat einen Boden gebildet und wird deshalb zum Kauf empfohlen. Wir von Sharewise beobachten die Sharewise Aktienrangliste und suchen die beste Aktie aus. Diese Aktie analysieren wir dann für Sie und sagen Ihnen genau, ob Sie die Aktie kaufen sollen. Alle Aktien auf der Sharewise Aktienrangliste, die wir Ihnen empfehlen, werden täglich mit Umsätzen von durchschnittlich mindestens 500.000 € gehandelt.

Sentimentdaten

Analysten

19.3. bis 23.3.: 54,9% Kaufen und 6,7% Verkaufen

ANALYSTEN KAUF: Deutsche Telekom AG, MAN SE St., Swiss Re

ANALYSTEN VERKAUF: Alpha Bank, RWE AG St., Nobel Biocare

Wir überprüfen auf Sharewise auch wie gut die Analysten sind. Denn auch dort gibt es gute und schlechte. Daher wollen wir Ihnen kurz die in der letzten Woche häufig zum Kauf empfohlenen Aktien vorstellen.

Die Analysten favorisieren derzeit die Aktie der Deutschen Telekom AG. Dies verwundert nicht, denn der Deutschen Telekom AG ist in der Tat am vergangenen Sonntag ein sehr guter Deal gelungen. So konnte das Unternehmen die schwächelnde US-Tochter T-Mobile USA an den amerikanischen Telekommunikationsriesen AT&T verkaufen und erzielte dabei mit 39 Mrd. US-Dollar einen sehr ordentlichen Verkaufspreis. Zumal 25 Mrd. US-Dollar des Kaufpreises in bar und damit direkt in die Kasse des deutschen Branchenprimus fließen. Ferner wird man jedoch mit einer Beteiligung in Höhe von ca. 8% größter Einzelaktionär von AT&T und bleibt somit im amerikanischen Markt präsent. Insbesondere der hohe Kaufpreis begeistert dabei die Analysten, da diese den Wert von T-Mobile USA deutlich niedriger angesetzt hatten. So hatte die Deutsche Telekom AG einst rund 40 Mrd. US-Dollar für die ehemalige Voicestream Wireless bezahlt, aus der später dann ja T-Mobile USA wurde. Alles in allem kam die Deutsche Telekom AG so nochmal mit einem “blauen Auge” davon und die Aktie machte ob des Deals zuletzt auch sofort einen kleinen Freudensprung. Wir sehen die Aktie derzeit ebenfalls positiv und würden Kurse im Bereich 10,00 Euro zum Einstieg nutzen.

Ferner favorisieren die Analysten diese Woche die Stammaktie des Lkw-Herstellers MAN SE. MAN SE legte zuletzt gute Geschäftszahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2010 vor. Ferner gibt es unverändert Spekulationen am Markt, dass Volkswagen seine beiden Beteiligungen Scania und MAN zusammenführen wolle. Ein solcher Zusammenschluss wurde in der Vergangenheit bereits desöfteren diskutiert, kam bisher jedoch nicht zustande. Wir glauben jedoch, dass es diesmal mit dem Zusammenschluss von Scania und MAN klappen wird. Im Bereich um 80,00 Euro stellt die Aktie daher für uns einen klaren Kauf dar und wir halten hier ein Kursziel von 100,00 Euro für durchaus realistisch.

Zu guter Letzt steht dann noch die Aktie des Schweizer Rückversicherungskonzerns Swiss Re ganz oben auf der Favoritenliste der Analysten. Ähnlich wie die deutsche Konkurrenz Münchener Rück (Munich Re) litt auch die Aktie der Swiss Re kurzfristig unter den schlimmen Ereignissen in Japan. Jedoch erholte sich die Aktie sehr schnell wieder von diesen kurzfristigen Kursverlusten und befindet sich bereits wieder auf dem Weg nach oben. Dies verwundert nicht, denn die Aktie ist derzeit nicht nur günstig zu haben, sondern auch eine Beteiligung von Starinvestor Warren Buffett (ähnlich wie ja auch die Münchener Rück (Munich Re)). Unter 40,00 Euro kann man die Aktie daher durchaus einsammeln.

NÄCHSTEN DIENSTAG IM SHAREWISE BÖRSENBRIEF

In der nächsten Ausgabe unseres Sharewise Börsenbrief, die – wie immer – am kommenden Dienstag erscheinen wird, werden wir eine DAX Aktie genauer unter die Lupe nehmen, die auf den ersten Blick zu den interessantesten DAX Aktien zählt. Hintergrund unserer Aktienauswahl ist dabei der zuletzt gesehene rasante Aufstieg der Aktie dieses Unternehmens in unserer, dem Sharewise Börsenbrief ja zugrunde liegenden, Sharewise Aktienrangliste. Konkret geht es dabei um die Aktie des deutschen Technologiekonzerns Siemens AG. Wie ist die Siemens AG derzeit aufgestellt, was plant das Management um CEO Peter Löscher mit dem Unternehmen, kann die Siemens AG von den schlimmen Ereignissen in Japan profitieren und wie bewerten wir einen möglichen Börsengang der Lichttechniktochter Osram? Fragen über Fragen, die wir Ihnen, wie gewohnt, in unserem Sharewise Börsenbrief beantworten werden.

ANALYSE: SIEMENS AG

Die vollständige Analyse bleibt den zahlenden Abonnenten des Sharewise Börsenbrief vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis  dafür, dass Qualität Ihren Preis hat. Sie könnnen den Sharewise Börsenbrief 4 Wochen kostenfrei testen, es entstehen keinerlei Verpflichtungen. Nach 4 Wochen endet der Versand automatisch.

Aktuelle Insiderhandel und Director Dealings

Auch heute haben wir wieder einige Insiderverkäufe aus Platzgründen nicht aufgeführt. So gab es mehrere mittelgroße Insiderverkäufe bei den Aktien der Conergy AG, der Dialog Semiconductor plc sowie der Jenoptik AG. Bei der Aktie der angeschlagenen Conergy AG verabschieden sich ja bereits seit Wochen die Insider. Hintergrund dürfte hier der im Zuge des Sanierungskonzeptes vorgesehene Kapitalschnitt sowie die anschließende Kapitalerhöhung sein. Der fundamental faire Wert der Aktie dürfte unter 0,15 Euro zu suchen sein und so waren die durch Zocker ausgelöste Kursexzesse im Zuge der Ereignisse im Atomkraftwerk Fukushima natürlich eine willkommene Verkaufsgelegenheit für die Insider. Ebenfalls einige Insiderverkäufe gab es auch weiterhin bei der Aktie der Dialog Semiconductor plc. Hier scheinen die großen Insiderverkäufe jedoch langsam auszulaufen und wir vertrauen bei der Einschätzung der Aktie lieber unseren Sharewise Top Mitgliedern als den Unternehmensinsidern. Ebenfalls einige Insiderverkäufe waren zudem noch in der Aktie der Jenoptik AG zu verzeichnen. Hier nutzen Insider den Kursanstieg aufgrund eines Großauftrags einer Tochter des Autozulieferers Magna International. Zugegriffen haben hingegen einige Insider bei der Aktie der Computec Media AG, was wir an dieser Stelle positiv hervorheben möchten.

Ansonsten finden Sie die größten Insiderkäufe bzw. Insiderverkäufe in der obigen Tabelle. Sehr positiv gestimmt erscheinen derzeit die Insider bei der HeidelbergCement AG sowie bei der Envitec Biogas AG. Eher auf der Verkaufsseite und damit nicht so positiv gestimmt bzgl. der weiteren Entwicklung ihrer Unternehmen sind hingegen die Insider bei der W.O.M. Worlf of Medicine AG, der Süd-Chemie AG, der ProSiebenSat.1 Media AG, der USU Software AG sowie der Kabel Deutschland Holding AG. Insbesondere die Vorzugsaktie der ProSiebenSat.1 Media AG wirkt dabei derzeit auch charttechnisch sehr angeschlagen, so dass wir die Aktie nicht anfassen würden. Bei der Aktie der USU Software AG können wir die Insiderverkäufe aktuell nicht so richtig nachvollziehen und würden die Aktie derzeit tendenziell eher kaufen.

Wer sich alle Director Dealings gerne in Ruhe im Einzelnen anschauen möchte, kann dies unter folgendem Link jederzeit tun: http://www.de.sharewise.com/insider_transaktionen

Über den Autor

Sascha Huber, Jahrgang 1978 und wohnhaft in Trier, ist schon seit Zeiten des damaligen Neuen Marktes als intimer Kenner der Hightechbranche bekannt. Er betrieb in den Jahren 1998 bis 2001 zusammen mit einem Partner eine der damals führenden Börsenhotlines sowie eines der damals führenden Börsenportale und gehörte damit zu den Ersten, die das Potential von Aktien wie Amazon.com, eBay oder Intershop Communications erkannten. Im Gegensatz zu vielen anderen Experten riet er allerdings rechtzeitig im März 2000 zum Ausstieg aus dem Neuen Markt und warnte sehr frühzeitig vor Luftnummern wie ComROAD, Gigabell oder Infomatec. Mittlerweile gehört er zu den aktivsten Sharewise Mitgliedern und zeichnet sich dabei durch exzellentes Börsen Know How aus. Dabei liegt seine Spezialität unverändert im Hightechsektor, den er aufgrund eines Informatikstudiums auch bestens einschätzen kann.

Kramen wir wieder einmal Nassims Schwarze Schwäne hervor¹. Dels schreibt im blicklog, Warum das Unglück in Japan definitiv kein “Schwarzer Schwan” war, dass uns viele Journalisten und Politiker in diesen Tagen weismachen wollen, dass das Fukushima-Unglück kein Schwarzer Schwan sei. Es geht mir hier nicht um die japanische Atomkatastrophe, sondern um die Frage, ob Nassims schwarze Schwäne überhaupt existieren.

Wunschanalyse Deutz AG

Herzlich Willkommen zur Wunschanalyse von Sharewise in Zusammenarbeit mit Stephan Heibel vom Heibel-Ticker.de Börsenbrief (www.heibel-ticker.de) und Terrell Trowbridge von LRT-Finanzresearch.de. Unsere Mitglieder haben sich diese Woche eine Analyse der Deutz AG gewünscht.

Deutz AG laut Sharewise.com:

Deutz AG (WKN 630 500, ISIN DE0006305006, Marktkapitalisierung: ca. 700 Mio. Euro)

Firmenlogo Deutz AG

DIESELMOTOREN FÜR TREKKER, NUTZFAHRZEUGE UND EISENBAHNEN

Langweilig, die Überschrift, oder? Marketing ist nicht die Stärke der Kölner. Vielmehr konzentriert man sich auf die Qualität der Produkte und so sind viele Dieselmotoren des weltweit ältesten Serienproduzenten von Motoren heute noch im Einsatz. Vielleicht kann ich Sie mit den folgenden reißerischen Aussagen zum Lesen der heutigen Wunschanalyse motivieren, denn die Deutz AG sitzt mit ihren Produkten auf einem Schatz, der im Jahr 2011 gehoben werden könnte:

Deutz-Dieselmotoren für den bommenden Agrarmarkt! Logistikbranche wächst durch Konjunkturaufschwung, greift auf Dieselmotoren zurück! Bauboom in China führt zu Engpässen bei Baumaschinen, volle Auftragsbücher bei Deutz!

Das sind die Themen, die 2011 durch die Börsenforen getrieben werden. Doch nirgends wird die Deutz AG als möglicher Profiteur genannt. Zu unrecht, wie ich Ihnen in dieser Analyse zeigen werde.

STEIGENDE AGRARPREISE FÜHREN ZU INVESTITIONEN DER BAUERN

Getreidepreise unterliegen Schwankungen, ganz ähnlich wie Börsenkurse. Bei Getreidepreisen gibt es jedoch andere Preistreiber wie beispielsweise das Wetter, Umweltkatastrophen und nur zu einem kleinen Teil auch Bevölkerungsentwicklungen sowie Wohlstandsveränderungen bis hin zu technologischen Errungenschaften. Zur Zeit läuft auf den Weltmärkten so ziemlich alles schief, was schief laufen kann und die Getreidepreise steigen kräftig an. Im Verlauf der vergangenen neun Monate hat sich beispielsweise der Weizenpreis verdoppelt, der Preis für Mais stieg um 130%.

Dürren in Australien gefolgt von einem kräftigen Unwetter haben dort starke Schäden angerichtet in deren Folge die Agrarpreise weltweit stark anstiegen. Dieses Ereignis überlagert sich mit dem kontinuierlichen Wohlstandszuwachs in China und vielen anderen Schwellenländern. Der Wohlstand äußert sich darin, dass mehr Fleisch gegessen wird. Für die “Herstellung” von Fleisch wird wesentlich mehr Getreide verwendet, um letztlich die gleiche Anzahl an Menschen satt zu bekommen als wenn man direkt Brot und Nudeln herstellt.

Die Bauern haben schon ziemlich viel optimiert beim Anbau und konnten durch intelligente Züchtungen die vorhandenen Felder wesentlich ergiebiger machen. Doch die weltweite Nachfrage nach Getreide steigt derzeit schneller an als diese Fortschritte und so hatten Unternehmen wie Monsanto (Brasilien) und Syngenta (Schweiz) Hochkonjunktur: Genmanipulierte Getreidesorten versprachen einen noch effizienteren Ackerbau. Doch googeln Sie mal nach Monsanto, das Unternehmen sieht sich einer Vielzahl von Klagen gegenüber, die zumeist um den angestrebten Patentschutz gehen, immer häufiger jedoch auch eine unkontrollierte und somit rechtswidrige Verbreitung der genmanipulierten Sorten zum Thema haben. So geht der Agrarboom an Monsanto derzeit fast spurlos vorbei.

So entsteht ein Engpass an Agrarstoffen weltweit. Der Preis steigt und Bauern wittern Morgenluft. Die hohen Getreidepreise führen zu vollen Kassen bei Bauern, dies wird wiederum unter anderem in neue Landwirtschaftsmaschinen investiert: Traktoren!

Der Münchener Traktorenbauer Fendt beispielsweise, derzeit unter dem Dach von AGCO, baut Deutz-Dieselmotoren in seine Trekker ein. AGCO ist einer der weltweit größten Anbieter von Landwirtschaftsmaschinen, und so hat Deutz schon einmal eine wichtige Tür offen stehen. Aber schon allein die Partnerschaft mit Fendt sorgt derzeit für eine steigende Nachfrage an Dieselmotoren.

WACHSTUM DER LOGISTIKBRANCHE FÜHRT ZU MEHR LKWs & EISENBAHNEN

Die Finanzkrise 2008/2009, die sich zu einer Weltwirtschaftskrise ausweitete, ist überstanden. Weltweit wird kräftiges Konjunkturwachstum verzeichnet. Zur Nutzung günstiger Produktionskosten verteilen immer mehr Unternehmen ihre Fabriken über die Welt, es werden immer mehr Zwischenprodukte bis hin zu Fertigprodukten verschifft, mit der Bahn oder per Lkw transportiert. Dieselmotoren von Schiffen, Eisenbahnen und Lkws kommen häufig von Deutz.

Der größte chinesische Lkw-Produzent FAW nutzt Deutz-Dieselmotoren, so auch Volvo aus Schweden. Aber die gesamte Branche der Lkw-Produzenten, von MAN über Wabco, bis hin zu Iveco erlebt derzeit starke Umsatzzuwächse.

Insbesondere Rangierloks werden heute noch überwiegend mit Dieselmotoren betrieben. Und seit Warren Buffets Investment in eine US-Eisenbahnlinie ist der Logistik-Bullenmarkt auch bei den Bahnaktien angekommen.

BAUBOOM IN CHINA WIRD SICH FORTSETZEN

Wenn Sie in diesen Tagen immer wieder hören, China bremse durch Zinsanhebungen das Wirtschaftswachstum und steuere frühzeitig Immobilienpreisspekulationen gegen, so wird Ihnen in der Boulevardpresse umgehend untergejubelt, dass jegliche Bauaktivitäten in China bald zum Erliegen kommen werden. Das ist natürlich Quatsch. Die chinesische Regierung ist bemüht um ein gesundes Wirtschaftswachstum im eigenen Land. Immobilienpreisspekulationen sollen verhindert werden, doch gleichzeitig wird extrem viel neuer Wohnraum benötigt. Zig-Millionen Wanderarbeiter ziehen sukzessive in die Städte, in China entstehen in den nächsten zehn Jahren mehr Millionenstädte neu als wir in Deutschland haben.

Der Bedarf an Wohnraum ist also enorm. Gleichzeitig wird die Infrastruktur aufgebaut: Straßen, Brücken, Eisenbahnlinien, etc. In diesen Bereichen wird sich die Bauwut weiter beschleunigen, trotz des Versuchs, Immobilienpreisspekulationen zu unterbinden. Staatliche Programme werden gezielt für diese Aktivitäten aufgelegt, so dass hier möglichst keine Engpässe entstehen.

Baumaschinen wie Bagger, aber insbesondere die beim Abbau der erforderlichen Rohstoffe unter Tage eingesetzten Maschinen, werden mit Dieselmotoren ausgestattet. Deutz hat spezielle Motoren für Untertage-Maschinen. Das über hundert Jahre alte Knowhow des Unternehmens bei wasser- oder luftgekühlten Dieselmotoren wird immer wieder nachgefragt. Unternehmen wie Caterpillar oder Komatsu erfreuen sich über Rekordumsätze. Die Branchen, die Deutz mit Motoren beliefert, befinden sich in einem Aufschwung wie lange nicht mehr.

STARK ZYKLISCHES GESCHÄFT SORGT IMMER WIEDER FÜR PROBLEME

Wenn Sie sich die Unternehmensgeschichte durchlesen, müssen Sie zu dem Schluss kommen, dass Deutz häufiger kurz vor der Pleite stand als gute Zeiten hatte. Fusionen, Übernahmen, Unternehmensteilverkäufe, Umstrukturierungen, Partnerschaften etc. gehören zum Tagesgeschäft. Immer wieder findet das Unternehmen neue Namen, wobei sich “Deutz” erstaunlich gut halten kann. Zuletzt hatte die italienische Agrarfirma SAME 45% von Deutz gekauft, im vergangenen Dezember wurde diese Beteiligung allerdings wieder auf 25,1% verringert.

So wie dem Unternehmen in schlechten Zeiten die Kunden wegbrechen, so erlebt das Unternehmen in guten Zeiten einen Run auf Dieselmotoren. Nachdem das Jahr 2009 wieder einmal fast das Aus bedeutete, wurde ein harter Sanierungskurs gefahren, in dessen Folge das Jahr 2010 vermutlich mit einem nur noch kleinen Minus abgeschlossen werden kann. Im laufenden Jahr wird nun wieder Geld verdient.

GESUNDETE BILANZ, DIVIDENDENHOFFNUNG 2012

Trotz der zurückliegenden schweren Zeiten ist die Bilanz gut aufgestellt. Bei etwas über einer Milliarde Euro Umsatz ist die Nettoverschuldung von 100 Mio. Euro verhältnismäßig überschaubar. Im laufenden Jahr soll das USA-Geschäft ausgebaut werden, sogar eine Fabrik soll dort gebaut werden. So steigt die Verschuldung nochmals leicht an. Ab 2012 wird dann ein deutlicher Rückgang der Verschuldung erwartet, was sodann den Weg für eine Dividendenzahlung frei machen würde.

BEWERTUNGSNIVEAU GÜNSTIG

Das KGV 2011e liegt bei 14. Der Umsatz soll im laufenden Jahr um 22% anwachsen, im Jahr 2012 nochmals um 9%. So erreicht das Unternehmen wieder das Umsatzniveau der Vorkrisenzeit von 2007. Viel bedeutender als diese Umsatzentwicklung ist jedoch die Ertragsentwicklung. Das EBIT soll sich Analystenschätzungen zufolge im laufenden Jahr auf 82 Mio. Euro verdoppeln. 2012 wird nochmals ein Anstieg um 25% erwartet. Vor dem Hintergrund dieser Entwicklung erscheint das KGV von 14 günstig.

POLITISCHE WIRREN DER ARABISCHEN WELT KÖNNTEN GUTE EINSTIEGSGELEGENHEIT ERÖFFNEN

Fast wöchentlich erreicht uns derzeit die Meldung über ein weiteres Regime der arabischen Welt, dessen Bevölkerung den Aufstand probt. Da wir aus dieser Region sehr viel Öl beziehen ist der Ölpreis durch die Decke gegangen (Decke = 100 USD/Fass). Nun fürchtet man, dass der hohe Ölpreis die Konjunktur bremsen könnte und so befinden sich die Aktienmärkte weltweit in Warteposition mit der Tendenz, bei der nächsten Hiobsbotschaft auszuverkaufen.

Zu Recht, wie ich meine, denn die Auswirkungen der politischen Wirren kann man derzeit bei weitem noch nicht abschätzen. Und so tut der Ölpreis das, was er tun sollte: Er reagiert über. Er steigt durch die Decke, bis die Unruhen sich beruhigen. Sodann wird der Ölpreis meines Erachtens wieder unter 100 USD/Fass sinken.

Doch bis dahin kann auch der Aktienmarkt weiter in Mitleidenschaft gezogen werden. Die Aktie von Deutz ist seit Anfang Februar von 6,35 Euro auf nunmehr 5,81 Euro gefallen (-8,5%). Ich kann mir gut vorstellen, dass der Kurs ohne eine weitere Dramatisierung der Unruhen das Minus noch auf 10-15% ausbaut. Ich würde mir daher ggfs. mit einem Kauf noch ein wenig Zeit lassen.

Doch sollte sich eine Beruhigung abzeichnen, eine Lösung, die zu einer stabilen Ölversorgung führt – egal zu welchem Preis – dann würde ich einsteigen. Aus heutiger Sicht ist das Unternehmen vielleicht günstig bis fair bewertet. Doch die Entwicklungen, die ich oben aufgezeigt habe, werden meines Erachtens dazu führen, dass sich in den kommenden Monaten sowohl die Umsatz- als auch Gewinnprognosen als zu konservativ herausstellen werden und somit ein deutlich höheres Kursniveau gerechtfertigt werden kann. Diese für Deutz günstigen Entwicklungen werden durch die Unruhen zwar verzögert, aber nicht umgekehrt, sofern das arabische Pulverfass nicht völlig unkontrolliert detoniert.

Es lohnt sich also, ein Auge auf die politischen Entwicklungen zu haben. Doch für die Zeit danach ist Deutz in meinen Augen eine gute Spekulation auf den anhaltenden weltweiten Wirtschaftsaufschwung.

CHARTTECHNIK

Hier finden Sie eine ausführliche charttechnische Analyse der Aktie der Deutz AG von unserem Kooperationspartner in Sachen Charttechnik, LRT-Finanzresearch.de.

FAZIT: SCHRITTWEISE KAUFEN UNTER 5,70 EURO

Dieselmotoren werden in der Agrarindustrie, in der Logistikbranche sowie in der Bauindustrie eingesetzt. Drei Branchen, die sich derzeit in einem Aufschwung befinden.

Die Deutz AG ist ein stark konjunkturabhängiges Unternehmen. Sofern der aktuelle Aufschwung durch die Entwicklungen in der arabischen Welt nicht zum Erliegen gebracht wird dürfte das Unternehmen in den kommenden Monaten einen kräftigen Nachfrageschub erfahren, was zu einem „überraschenden“ Gewinnanstieg führen sollte.

Als zyklische Aktie halte ich ein KGV von 17 für gerechtfertigt. Bis Ende 2011 würde das einem Kurs von 7 Euro entsprechen. Bis Ende 2012 würde ich sogar einen Kurs über 9 Euro für realistisch halten. Zusätzlich könnte die Aussicht auf eine Dividende bereits früher für einen Kursanstieg sorgen.

Über den Autor

Stephan Heibel ist Autor und Herausgeber des Heibel-Ticker Börsenbriefes, der wöchentlich kostenfrei per E-Mail verschickt wird. Darin werden die Hintergründe zu Kursbewegungen an den Finanzmärkten aufgezeigt und erklärt. Interessante Tradingideen werden daraus abgeleitet. Sie können sich unter:

http://www.heibel-ticker.de

unverbindlich eintragen.

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Stephan Heibel

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NÄCHSTES MAL: HIGHFLYER – WIE GEHTS WEITER?

Es gab und gibt zu jeder Zeit Aktien, die von einem Hoch zum nächsten steigen. So stieg die Aktie des Online-Auktionshaus eBay Inc. trotz Platzen der “Dotcom Bubble” noch bis ins Jahr 2004 weiter und weiter. Oder in den letzten Jahren die Aktie von Apple Inc, der Finanzkrise zum Trotz. Zuletzt machte im DAX eine Infineon Aktie auf sich aufmerksam. Heute haben wir daher fünf Highflyer Aktien der letzten Jahre, auch “Momentum Plays” genannt, für Sie herausgesucht und bieten Ihnen an, eine dieser Highflyer Aktien ausführlich für Sie zu analysieren.

Stimmen Sie daher hier und heute ab, welche der fünf folgenden Highflyer Aktien der letzten Zeit unser Sharewise Experte Sascha Huber für Sie am 16. März 2011 an dieser Stelle genauer unter die Lupe nehmen soll:

• 51job Inc.
• Baidu.com Inc.
• Chipotle Mexican Grill
• Netflix Inc.
• Priceline.com