Fed-Minutes: „Angemessen“, die Schleusen zu öffnen

13. Oktober 2010
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Die mit Spannung erwarteten Fed Minutes des Federal Open Market Committee von der Sitzung am 21. September sind gerade publiziert worden. Wie groß die Kanonen freilich sein werden, die die Fed bereits in Stellung bringt, wird freilich auch in diesem Protokoll trotz all der gelobten Transparenz nicht verraten …

Hier der zentrale Satz zur Mehrheitsmeinung im Offenmarktausschuss, wonach weitere Geldexpan-sion angemessen sei, wenn das BIP-Wachstum nicht ausreicht um die Arbeitslosigkeit zu reudzieren oder wenn die Inflation weiter unterhalb der Zielgrößen der Fed bleibt:

Participants discussed the medium-term outlook for monetary policy and issues related to monetary policy implementation. Many participants noted that if economic growth remained too slow to make satisfactory progress toward reducing the unemployment rate or if inflation continued to come in below levels consistent with the FOMC’s dual mandate, it would be appropriate to provide additional monetary policy accommodation.

Nachfolgend der wichtigste Satz zum Thema Inflation aus dem FOMC-Protokoll:

With respect to the statement to be released following the meeting, members agreed that it was appropriate to adjust the statement to make it clear that underlying inflation had been running below levels that the Committee judged to be consistent with its mandate for maximum employment and price stability, in part to help anchor inflation expectations. Nearly all members agreed that the statement should reiterate the expectation that economic conditions were likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period.

Und hier das Eingeständnis, dass die Fed nun mit einem geringeren Wachstum für die zweite Hälfte 2010 rechnet und ihre frühere Prognose nach unten revidiert hat:

In the economic forecast prepared for the September FOMC meeting, the staff lowered its projection for the increase in real economic activity over the second half of 2010. The staff also reduced slightly its forecast of growth next year but continued to anticipate a moderate strengthening of the expansion in 2011 as well as a further pickup in economic growth in 2012. The softer tone of incoming economic data suggested that the underlying level of demand was weaker than projected at the time of the August meeting.

Und hier noch der Nachweis der Gefechtslage in der Fed, mit dem Beleg, dass der Präsident der Fed in Kansas City, Thomas Hoenig, der einzige in dem Blasebalg-Ausschuss ist, dem noch nicht die Vernunft abhanden kam:

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