An der Sloan School of Management des Massachusetts Institute of Technology werden Preisdaten von 5 Mio. Produkten bei 300 Einzelhändlern in 70 Ländern gesammelt, von Ex-Studenten und Freiwilligen, die ständig die Daten einschicken. Die Daueraktion heißt übrigens “The Billion Prices Project” und hat schöne Charts, von denen wir hier einen – den über die USA – zeigen. Daten werden übrigens auch für Deutschland gesammelt, sie reichen aber offenbar noch nicht für einen täglichen Preisindex. Einen solchen bietet das MIT für folgende Länder an: Argentinien, Brasilien, Australien, Chile, Kolumbien, Frankreich, Italien, Russland, Türkei, USA und Venezuela.

Die Grafiken sind interaktiv, man kann also schön die Kurve abfahren und bekommt für jeden Tag einen Indexwert angezeigt. Der zeigt für die USA am letzten Tag des Jahres 2010 exakt 101,122 Indexpunkte. Am 17. Februar 2011 – diese Woche am Donnerstag – zeigte der Index bereits 102,3914 Punkte an. Das ist ein Anstieg von 1,2694 Punkten, der Anstieg für die ersten sechs Wochen des Jahres. Wenn man das annualisiert, also erst durch 6 teilt und dann das Ergebnis Mal 4 nimmt, um auf einen Monat zu kommen, und schließlich mit 12 Monaten multipliziert, dann ergibt sich eine Jahresinflationsrate von 10,15%.

Schmeißt endlich Bernanke raus, liebe Amerikaner, der Mann hat sowieso langsam einen richtigen Genozid auf dem Gewissen. Weltweit wurden laut der Weltbank seit Juni 2010 satte 44 Mio. Menschen durch höhere Nahrungsmittelpreise in die Armut getrieben. Ganz zu schweigen von den Opfern der vielen Demonstrationen, mit denen ungezählte Menschen derzeit um Freiheit, Würde und erschwingliche Lebensmittel kämpfen.

Dieser Preis ist nicht akzeptabel. Lässt uns als nächstes der Wall Street endlich strengere Regeln für ihre Spielzeuge geben. Ich kann nur hoffen, dass wenigstens die Europäer mehr in diese Richtung puschen, aus Amerika ist nicht mehr als das Wenige zu erwarten. Warum, kann man übrigens schön im neuesten Artikel von Matt Taibbi nachlesen. Das ist der investigative Journalist, der beim Rolling Stone arbeitet und Goldman Sachs als die “Vampir-Krake im Angesicht der Menschheit” bezeichnet hat.

Man sollte den Bericht nicht vor dem Frühstück lesen, aber unbedingt bisweilen vor dem Schlafengehen zur Hand nehmen: Dem “Global Wealth Report” der Credit Suisse zufolge verdienen über drei Milliarden Menschen weniger als 10.000 Dollar im Jahr. Die Hälfte der Menschheit besitzt damit zusammen nur 4,2% des globalen Vermögens. Das ist die Realität am Boden der globalen Einkommenspyramide.

Oben, an der Spitze, sieht es so aus: Die reichsten 0,5%, mit Vermögen von jeweils über einer Million Dollar, besitzen 35,6% des weltweiten Vermögens. Die nächsten 334 Millionen Menschen (7,5% der Menschheit) vereinen nochmal knapp 44% auf sich.

Damit ist das globale Vermögen noch drastischer konzentriert als schon in den USA, wo die 10% Best-verdienenden die Hälfte des Volkseinkommens einstreichen, das reichste Prozent der Bevölkerung ein ganzes Viertel.

Umgekehrt gesagt: Um zur reicheren Hälfte der Menschheit zu zählen, muss ein Erwachsener lediglich 4.000 Dollar besitzen – nach Abzug von Schulden, versteht sich. Doch um zu den Top 10% weltweit zu gehören, muss man schon 72.000 Dollar haben, und über 588.000, um zum erlesenen Kreis der reichsten 1% zu gehören.

Im Klartext: Es ist dieser krasse Einkommensunterschied, vor allem zu den armen und Schwellen-ländern, der uns alle im Westen so leben lässt. Die untere Hälfte der globalen Einkommenspyramide – das ist die gute Nachricht – zeichnet sich nicht nur durch lächerlich geringe Vermögensanteile aus, sondern auch durch hohe Zuwächse. Das ist vor allem der Effekt von rasant wachsenden großen Schwellenländern wie Indien und China.

Chinas Präsenz in der Spitze der globalen Pyramide ist noch nicht stark, aber im mittleren Abschnitt dominiert das Land bereits. Dennoch: China hat in der Top 10% der globalen Reichenskala bereits mehr Vertreter als jedes andere Land, außer den USA, Japan und Deutschland.

Die Credit Suisse zieht im Vorspann zu der Studie ein erstaunliches Fazit, was den Vermögensaufbau im abgelaufenen Jahrzehnt angeht: Trotz mehrerer Börsencrashs und trotz der geplatzten Immobilien-blase hat sich das globale Vermögen seit dem Jahr 2000 um 72% vermehrt. Und dieser Wohlstands-effekt – miserabel verteilt, wie er ist – geht nicht nur auf die explodierende Mittelschicht in den Schwellen-ländern zurück. Die Hälfte dieses Zuwachses, so die Bank, komme vom schwachen Dollar, der alle Assets außerhalb Amerikas aufwertet.

Despite a decade of near-zero real returns on equities, several equitybear markets and the collapse of housing bubbles, we find that globalwealth has risen by 72% since 2000. While nearly half of this change hasbeen caused by the weaker dollar, strong economic growth and rising populationlevels in emerging nations have also been important drivers.The head of the (per adult) wealth league table is dominated by smaller,open economies – Singapore, Switzerland, Norway, as well as Australiaand France.

Hier kommt noch ein sehr vielsagender Chart. Er zeigt die Aufteilung des Vermögens in einzelnen Ländern in verschiedene Assetklassen. Während in Schwellenländern die “non-financial” assets – vor allem Häuser und bäuerliches Land – stark überwiegend, dominieren in entwickelten Ländern die Finanzassets, Aktien, Bonds, etc. Dieser dunkle Balken, der die Finanzassets zeigt, ist bei den USA besonders lang.

Damit ist klar, warum die Fed mit Zähnen und Klauen die Wall Street hochpeppelt. In Amerika steht einem beträchtlichen Finanzvermögen ein relativ hoher Schuldenberg gegenüber. Eine Deflation würde einen großen Teil des Vermögens auslöschen.

Die mit Spannung erwarteten Fed Minutes des Federal Open Market Committee von der Sitzung am 21. September sind gerade publiziert worden. Wie groß die Kanonen freilich sein werden, die die Fed bereits in Stellung bringt, wird freilich auch in diesem Protokoll trotz all der gelobten Transparenz nicht verraten …

Hier der zentrale Satz zur Mehrheitsmeinung im Offenmarktausschuss, wonach weitere Geldexpan-sion angemessen sei, wenn das BIP-Wachstum nicht ausreicht um die Arbeitslosigkeit zu reudzieren oder wenn die Inflation weiter unterhalb der Zielgrößen der Fed bleibt:

Participants discussed the medium-term outlook for monetary policy and issues related to monetary policy implementation. Many participants noted that if economic growth remained too slow to make satisfactory progress toward reducing the unemployment rate or if inflation continued to come in below levels consistent with the FOMC’s dual mandate, it would be appropriate to provide additional monetary policy accommodation.

Nachfolgend der wichtigste Satz zum Thema Inflation aus dem FOMC-Protokoll:

With respect to the statement to be released following the meeting, members agreed that it was appropriate to adjust the statement to make it clear that underlying inflation had been running below levels that the Committee judged to be consistent with its mandate for maximum employment and price stability, in part to help anchor inflation expectations. Nearly all members agreed that the statement should reiterate the expectation that economic conditions were likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period.

Und hier das Eingeständnis, dass die Fed nun mit einem geringeren Wachstum für die zweite Hälfte 2010 rechnet und ihre frühere Prognose nach unten revidiert hat:

In the economic forecast prepared for the September FOMC meeting, the staff lowered its projection for the increase in real economic activity over the second half of 2010. The staff also reduced slightly its forecast of growth next year but continued to anticipate a moderate strengthening of the expansion in 2011 as well as a further pickup in economic growth in 2012. The softer tone of incoming economic data suggested that the underlying level of demand was weaker than projected at the time of the August meeting.

Und hier noch der Nachweis der Gefechtslage in der Fed, mit dem Beleg, dass der Präsident der Fed in Kansas City, Thomas Hoenig, der einzige in dem Blasebalg-Ausschuss ist, dem noch nicht die Vernunft abhanden kam:

Schwarzenegger lässt es wieder mal krachen. Der Gouverneur von Kalifornien brach am vergangenen Donnerstag zu einer 6tägigen Reise nach Asien auf, wo er gleich drei superschnelle Eisenbahnverbin-dungen ausprobiert. Der frühere Haudrauf-Star und Bodybuilder hat 100 Topleute aus Hollywood, der Tourismusbranche und Silicon Valley dabei. Er will sich in Asien als “salesman in chief” präsentieren und Kaliforniens Produkte anpreisen.

Angesichts eines sich abzeichnenden Handelskonfliktes mit China und eines taufrischen bilateralen Han-delsabkommens mit Südkorea keine schlechte Idee. Doch das wichtigste Projekt, über das Schwarzen-egger mit Regierungschefs und Ministern in Seoul, Peking und Tokyo redet, ist ein Import, ein Bullet Train.

Die Reise des Gouvernators findet in den US-Medien starken Niederschlag. Geht es doch in erster Linie um das 40-Mrd.-Dollar-Projekt einer Hochgeschwindigkeitsstrecke von San Francisco nach Los Angeles. Obwohl Kalifornien im laufenden Haushalt 19 Mrd. Dollar Defizit ausweist, will es schon 2012 mit dem Bau der Strecke beginnen. Sie soll in einer zweiten Phase einmal bis San Diego ausgebaut werden.

Wie massiv das Projekt ist, zeigen die Projektionen: Bis 2035 sollen auf der Schnellstrecke jährlich 39 Mill. Passagiere befördert werden. In der Bauphase sollen 160.000 Arbeitsplätze entstehen, später 450.000 permanente Arbeitsplätze.

Hier eine Illustrierung des Milliarden-Projektes auf der Webseite der California High-Speed Rail Authority:

Hierfür hat der Bundesstaat 2,3 Mrd. aus dem 8 Mrd. Dollar umfassenden Topf der Obama-Administration für High Speed-Zugverbindungen im Land bekommen. Es ist der größte einzelne Etatposten im gesamten Obama-Programm.

Bloomberg meldet, dass Japans Verkehrsminister Seiji Maehara zu Wochenbeginn Kredite angeboten hat, um beim Bau der Strecke zu helfen. Ein gutes Verkaufsargument, gelten doch die Japaner mit ihrer Technologie als zuverlässig aber teuer.

Die Chinesen trumpfen dagegen auf der Preisseite auf. Und mit einem Geschwindigkeits-Weltrekord, den sie auf der jungen Super-Schnellstrecke zwischen Peking und der Hafenstadt Tianjin aufgestellt haben, kann das Reich der Mitte ebenfalls trumpfen.

Kalifornien, so berichtet Bloomberg, habe asiatische Firmen, darunter die East Japan Railway, die China South Locomotive & Rolling Stock Corp. sowie die Hyundai Rotem Co. ermuntert, für das Projekt zu bieten. Insgesamt würden bei den Amerikanern etwa 10 Angebote erwartet.

Doch wo immer man nachliest, der Name Siemens taucht derzeit in Bezug auf das Projekt nicht häufig auf. Trotz der langen Erfahrung als Weltklasse-Zuganbieter fällt der Name in den US-Medien nicht so oft wie er es sollte, wo es doch jetzt in eine heiße Phase geht. In verschiedenen Zeitungsberichten in den USA liest man den Hinweis, europäische Technologie sei teuer und die Chinesen hätten sich ja in punkto Technologie kräftig bei Siemens und Alstom in ihren chinesischen Joint Venture-Firmen bedient. Das klingt so wie: Aus China kriegt Ihr das genauso gut, aber billiger.

Econchart Kalifornien Bullet Train 14092010 

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Komisch: Selbst auf der Webseite der California High-Speed Rail Authority muss man nach dem Namen Siemens suchen, obwohl der neue Chef der Behörde, Roelof van Ark, der im Mai sein Amt antrat, zuvor Nordamerikachef von Alstom war und auch jahrelang als Projekt-Ingenieur und Manager für Siemens in Deutschland und Südafrika fungierte, schließlich sogar als CEO von Siemens Transportation Systems in Sacramento, von 1999 bis 2002. In der Online-Bibliothek der Behörde findet sich nur der Hinweis auf eine Präsentation, die Siemens-Manager am 7. Mai 2002 über die ICE-Technologie machten.

Wer auf Google die Suchworte “Siemens”, “Kalifornien” und “California High-Speed Rail Authority” eingibt, bekommt ebenfalls nicht besonders viel.

Auch im “California High-Speed Rail Blog” wird man nur bedingt fündig. Siemens wolle den zusätzlichen Bau von Zugteilen in seinem Werk in Sacramento zugesagt haben, falls es bei der Strecke zum Zug komme. Details darüber gibt es nicht.

Man muss in der Suchmaschine auf der Siemens-Webseite graben, um schließlich fündig zu werden. In einer Pressemitteilung vom 18. Februar 2010 kündigt der deutsche Konzern an, er werde als Reaktion auf die Hochgeschwindigkeits-Pläne der Obama-Administration seine Produktion in den USA ausbauen, um den künftigen Bedarf für Züge und Schienenweg-Infrastruktur zu decken.

“Wir applaudieren der Obama-Administration zur Entscheidung, das Netz von Hochgeschwindigkeits-Zügen zu bauen”, heißt es dort, “Siemens ist bereit, nicht nur seine bewährte Technologie für Hochge-schwindigkeits-Züge auf den US-Markt zu bringen, sondern hier in den USA zu fertigen”.

Neben der existierenden Fabrik in Sacramento seien 20 weitere acres (80.940 qm) für eine Expansion gekauft worden. Auch die zusätzliche Stromversorgung aus erneuerbarer Energie werde bereit gestellt. Siemens gilt in den USA als Marktführer für leichte Schienenfahrzeuge – Stadtbahnen, S-Bahnen, Nahverkehrszüge etc. – mit einem Anteil von 50% an der aktuellen Produktion. Der Münchener Konzern stellt seine Technologie – vor allem das Modell Valero, mit dem es Weltmarktführer bei vergleichbaren Zügen ist – auf einer eigenen Webseite vor und zeigt, wie gut es auf das Riesenprojekt vorbereitet ist.

Doch gemessen an dieser prächtigen Marktposition ist die Sichtbarkeit des Unternehmens als poten-zieller Lieferant für die Hochgeschwindigkeitsstrecken wie in Kalifornien und Florida derzeit zu gering. Hoffentlich nicht zum Nachteil des Konzerns.

Die von mir viel geschätzte Huffington Post bringt heute ein Stück, in dem sie 10 Industrien in den USA aufzählt, die als schlicht verloren eingestuft werden. Darunter sind Auto, Bau, Pharmazie, Makler – und auch Zeitungen. Ich geh´ jetzt einen neuen Job suchen …

Die Fed sieht einen Verlust der wirtschaftlichen Dynamik auf breiter Front. Jetzt schenkt uns auch die OECD im jüngsten Zwischenbericht rein(er)en Wein ein. “Die Weltwirtschaft verliert angesichts gewachsener Unsicherheit an Schwung”, lautet die Überschrift über dem am Donnerstag publizierten “Interim Economic Assessment”.

Die OECD korrigiert ihre Wachstumsprognose für die globale Wirtschaft im zweiten Halbjahr 2010 von 1,75% (gestellt im Mai) auf jetzt 1,5% herunter. Der gebremste Schwung sei temporär, heißt es in dem Papier – und – “es ist unwahrscheinlich, dass wir einen weiteren Abschwung erleben”.

Hier ein Zitat aus der Pressemeldung der OECD zu dem Bericht:

“While consumer spending is set to remain weak, a combination of robust corporate profits and low business investment suggest that capital spending is unlikely to weaken further. Because inventories are now close to desired levels, a renewed depletion of stocks is also unlikely”.

In einem begleitenden Vortrag (aus dem die beiden Grafiken hier stammen) illustriert der Chefvolkswirt der OECD, Pier Carlo Padoan, die Lage der Weltwirtschaft. Demnach lässt in den wichtigsten Wirtschaftsräumen nicht nur die Zuversicht der Einkaufsmanager nach, auch die Industrieproduktion und die Immobilienmärkte verlieren in den meisten Ländern der Organisation an Schwung. Zudem hätten sich die öffentlichen Finanzen “signifikant” verschlechtert.

Padoans Vortrag enthält auch gute Nachrichten. So nimmt die Arbeitslosigkeit auf hohem Niveau nicht weiter zu, die Firmengewinne sind stark angestiegen und die Vorratslager der Firmen wurden im gewünschten Umfang abgebaut. Auch die Finanzsysteme hätten sich stabilisiert und die Inflation bleibe gering.

Meteorologen kennen das Phänomen: Am Anfang sehen sie den nahenden Wirbelsturm als kleinen wabernden Fleck auf ihrem Monitor – zarte Hinweise, dass sich da etwas zusammenbraut. Dann wächst das Ding plötzlich, türmt sich auf wie ein Atompilz. Schließlich wird die Erscheinung real und zieht vom Horizont heran wie eine Walze: Riesig, bedrohlich, überdimensioniert – eine schwarze Wand. Am Ende rollt das Ungetüm wie eine biblische Welle alles platt, was sich in den Weg zu stellen wagt.

Am Börsenhorizont baut sich derzeit in den Augen vieler Beobachter so ein Monster auf.

Der US-Starblogger Philip Davis beschäftigte sich zu Wochenbeginn mit der Flucht der Anleger in den Bondmarkt und zeigte eine Karikatur, in der ein am Blasebalg pumpender Notenbanker in die Kugel schaut, die er gerade aufgebläht hat: “Erst die Anleihen, dann der Dollar”, flüstert er furchterfüllt, “und dann – aus Verzweiflung – eine neue Weltordnung”.

Ganz klar, was mit der Karikatur gemeint ist: Erst der kollabierende Bondmarkt, dann der Infarkt des Dollars werden alles hinwegfegen und schließlich einen Neuanfang erlauben. Im selben Blog, Seeking Alpha, fragt Andrew Butter “ist es Zeit, in die Berge zu flüchten ?”.

Konfusion, Ratlosigkeit, Angstpsychosen: Sie sind 16 Monate nach dem Börsentief vom März 2009 mit voller Wucht zurück. Und das, obwohl (noch) keine Banken gerettet und keine Autofirmen gestützt werden müssen. Für manche ist der jetzige Zustand aber sogar schlimmer: Denn sie wissen nicht, was als nächstes kommt. Es ist die große, beklemmende und nagende Ungewissheit. Börsianer zehrt so etwas auf. Erst ihre Rendite, dann ihre Seele.

Es sei eine “frustrierende Zeit” für Aktienanleger, befindet James Mackintosh in der Financial Times. In der USA Today beschreibt derweil Rick Newman, “wie man eine Zombie-Wirtschaft überlebt“.

Schon der Einstieg in den Bericht, in dem Newman das Gespenst einer “Japanifizierung” der US-Wirtschaft beschreibt, spricht Bände über den Abgrund, der sich vor dem geistigen Auge vieler Anleger und professioneller Beobachter der Kapitalmärkte auftut: “Stell´ Dir vor, die US-Wirtschaft wächst bis 2030 nur jeweils 1% pro Jahr. Der DOW fällt währenddessen um 60% auf unter 4.000 Punkte. Der Durchschnittspreis für unsere Häuser halbiert sich derweil.” Das ist ein Gefühl wie es einer hat, der im Traum ohne Schirm aus dem Flugzeug fällt.

Das sind fast apokalyptische Phantasien, Zombiegespinste wie im Gruselkino. Doch sie kommen immer häufiger.

“Was wenn ?”, schreibt der Blogger Steve Reitmeister, und denkt laut nach über das “Planen für einen unvorhersehbaren Markt”. Natürlich geht das per Definition gar nicht.

Laut Wirtschafts-Nobelpreisträger Joseph Stiglitz müssen die vorherrschenden Theorien mit neuen Stellschrauben versehen werden.

Dabei beschreibt Reitmeister drei mögliche Szenarien und stellt für mich vielsagend das Armageddon-Szenario voran: “Was, wenn das eine Bärenrally war und wir noch weitere 30-50% fallen ?”. Allein die Frage wäre vor kurzem – im allgemeinen Green Shoots-Rausch als ketzerisch und weltfremd abgetan worden. Jetzt ist sie Mainstream-Albtraum.

Da klingt es fast schon harmlos, wenn die Nachrichtenagentur Associated Press die allgemeine Flucht in Anleihen und die zugrunde liegende Angst als “Investors Malaise” bezeichnet. Doch kann das nur eine Malaise sein, wenn sogar einer der berühmtesten Hedgefonds-Manager (Stan Druckenmiller) das Hand-tuch wirft ? Wenn Ben Bernanke eine “ungewöhnliche Unsicherheit” ausmacht ? Und wenn Nobelpreisträger wie Joseph Stiglitz einräumen müssen, dass selbst die besten ökonomischen Denkmodelle derzeit einfach versagen und wir neue brauchen ?

Im Visier verunsicherter Anleger: Die nächste Blase – für viele ist es der Bondmarkt.

Wenn die Best and Brightest der Wirtschaftswelt schon beklagen, dass plötzlich die Kompassnadel zittert und schwankt, was sollen wir dann sagen, einfache, nur grob informierte Anleger ?

Dass ein und dieselbe Börse die gleiche Wirtschaftswelt völlig unterschiedlich interpretiert, sagt doch eigentlich schon alles. Glaubt man dem Bondmarkt, wo die Zinsen fallen wie die Kegel bei der Bowling-Weltmeisterschaft, dann rast die globale Wirtschaft auf ein Kliff zu.

Neue Ansätze sind gefragt. Schwierige Zeiten verlangen unkonventionelle Ideen:

Sieht man dagegen die starrsinnigen Aktienindizes der Wall Street, fühlt man sich von verrückt gewordenen Alarmisten umgeben. Die gleichen Leute, die beherzt in Bonds investieren um ihr Geld zu retten, haben plötzliche eine rosa Brille auf, wenn sie zum Ordern ein paar Schritte weiter an den Aktienschalter gehen ?

Ja, was nun ? – Keiner weiß es. Das ist das eigentlich Beunruhigende.

Wir alle navigieren derzeit wie portugiesische und spanische Seefahrer zu Beginn der Neuzeit bei der Umsegelung Afrikas, als sie fürchteten, beim Kap Bojador (arabisch Abu Khatar = Vater der Gefahr) westlich von Afrika von der Erdplatte runter zu fallen.